마이클 버리가 10월 17일 토요일 오후(미국 동부시각) 유료 Substack 글 「Foundations: Performance in the Next Bear Market & the Caldera Under S. Park & Wall」을 올렸다. 공개된 앞부분에 매매는 없다. 대신 그는 물가를 뺀 S&P500 가격이 1966~1982년 약 53%, 1929~1949년 58% 내렸던 역사를 다시 꺼냈다. 하락 베팅을 나스닥100과 반도체 ETF 풋옵션에 몰아 둔 그가, 다음 약세장이 얼마나 길어질 수 있는지를 따지기 시작한 셈이다.
주말이라 가격은 움직이지 않았다. 바뀐 숫자는 둘이다. 버리가 판 프레디맥 보통주의 10월 16일 종가가 3.50달러에서 3.43달러로 확정 정정됐다. 그리고 그가 7월 23일 홍콩달러 448.60에 늘렸다고 직접 밝힌 텐센트가 통합 표에서 빠져 있었다. 그 추가분은 16일 홍콩 종가 기준 6.87% 손실이다.
기준: 2026년 10월 18일(일) 한국시각. 미국 주식은 16일(금) 동부시각 오후 4시 정규장 종가다. 패니메이·프레디맥 보통주와 우선주는 장외 일별 확정 종가다. BYD·텐센트·메이퇀·하이디라오는 홍콩, 템플앤웹스터는 호주 증권거래소 16일 종가다. 옵션은 야후파이낸스 지연 시세의 16일 마지막 체결가다. 따로 적지 않으면 단위는 미국달러다. 다음 미국 종가는 19일(월)에 나온다.
새 글: 다음 약세장은 얼마나 길까
버리는 10월 6일 S&P500 사상 최고치를 '현재의 챔피언(the reigning champion)'이라고 불렀다. 거래량이 적고 극적인 구석이 없는 고점이었다는 설명이다. 6월 2일과 8월 13일 고점 뒤에는 잠깐 쉬었다가 다시 신고가가 났다. 이번 고점이 마지막일 수 있다는 뜻을 깔았다.
이어서 그는 물가를 뺀 실질 기준의 긴 하락기를 셋 들었다. 1966~1982년 약 53%, 1929~1949년 58%, 2000~2011년 약 40%다. 배당을 다시 넣으면 손실은 각각 약 10%, 흑자 전환, 약 25%로 줄었다고 덧붙였다. 결론은 '전멸이 아니라 아주 긴 기다림'이었다. 그는 "If another 15-20 year period of negative or little real returns in stocks is in the offing, it would be good to know"라고 쓰고 본론을 유료 구간에 넣었다.
| 기간 | 배당 제외 실질 가격 | 배당 재투자 시 | 버리가 쓴 계산 방식 |
|---|---|---|---|
| 1966~1982년 | 약 -53% | 약 -10% | 연평균 수준 비교 |
| 1929~1949년 | -58% | 1949년에는 실질 기준 이익 | 연평균 수준 비교 |
| 2000~2011년 | 약 -40% | 약 -25% | 고점 월에서 저점 월 |
출처는 버리의 10월 17일 글 공개 부분. 실러 월간 자료를 미국 노동통계국 연간 소비자물가로 나눈 값이라고 그가 밝혔다. 우리가 다시 계산한 값이 아니다.
이 글은 지난주 채팅 발언과 같은 줄에 있다. 그는 15일 무렵 Substack에서 S&P500 구성 종목의 55%가 고점에서 20% 넘게, 80% 넘게가 10% 넘게 빠졌다고 추정했다. 지수는 신고가인데 속은 이미 무너졌다는 주장이다. 같은 자리에서 큰 고점이 0~9개월 안에 올 수 있다고 했고, 강세장이 그 전에 크게 오를 수도 있다고 인정했다.
글 끝의 구독 안내에는 새 포트폴리오 기능 'Portpourri'가 곧 나온다고 적혔다. 10월 5일 Trading Post 부제에서 처음 예고한 기능이다. 무엇을 얼마나 보여 줄지는 아직 밝히지 않았다. 구독료는 11월 1일 월 69달러로 오른다.
표에 빠져 있던 텐센트
버리는 7월 23일 Trading Post에서 "Today I added to my Tencent (0700 HK) long at HK$448.60 per share"라고 썼다. 텐센트를 '역대급 복리 기업(an all-time great compounder)'이라 부르며 홍콩 주식을 살 때라고 했다. 이 매수는 우리 통합 표에 없었다. 9월 9일 크기 순 롱 17곳 목록에도 텐센트는 없다. 그 사이 팔았는지, 목록 기준이 달랐는지는 공개 자료로 가릴 수 없다.
현재 보유를 뒷받침하는 것은 2차 보도다. 벤징가는 10월 14일 오닌베스트를 인용해 버리가 BYD를 늘렸고 징둥·텐센트·메이퇀·하이디라오를 보유하며 홍콩 주식을 저평가로 본다고 전했다. 텐센트는 16일 홍콩에서 417.80홍콩달러로 15일과 같은 값에 마감했다. 7월 추가 단가 대비 -6.87%, 1만 홍콩달러당 약 -687홍콩달러다. 메이퇀(75.70)과 하이디라오(9.37)는 매수가가 없어 가격만 적는다.
프레디맥 16일 종가, 3.50에서 3.43으로
장외 일별 종가가 확정되면서 프레디맥 보통주 16일 종가가 3.43달러(+3.00%)로 바뀌었다. 앞서 표시된 3.50달러(+5.11%)보다 7센트 낮다. 패니메이 보통주는 3.76달러 그대로이고 거래량만 약 394만 주에서 1,128만 주로 늘었다.
판단은 그대로다. 버리가 보통주를 팔고 후순위 우선주로 옮긴 사실이 알려진 뒤 첫 거래일인 12일과 견주면, 판 보통주(+8.36%·+8.89%)가 대표 우선주(+4.17%·+7.36%)를 여전히 앞선다. 다만 프레디맥 쪽 격차는 크게 줄었다. 그가 산 우선주 시리즈와 수량은 공개되지 않았고, 우선주 전체가 계좌의 약 8~10%라는 발언만 있다.
| 종목 | 10/12 | 10/15 | 10/16 | 하루 등락 | 10/12 대비 | 10/16 거래량 | 근거 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 패니메이 보통주 FNMA (버리 매도) | 3.47 | 3.66 | 3.76 | +2.73% | +8.36% | 11,283,839주 (정정) | |
| 프레디맥 보통주 FMCC (버리 매도) | 3.15 | 3.33 | 3.43 (3.50에서 정정) | +3.00% | +8.89% | 4,229,896주 | |
| 패니메이 S시리즈 우선주 FNMAS (참고) | 7.20 | 7.90 | 7.50 | -5.06% | +4.17% | 312,809주 | |
| 프레디맥 Z시리즈 우선주 FMCKJ (참고) | 6.52 | 7.40 | 7.00 | -5.41% | +7.36% | 82,890주 |
정정 전 값: FMCC 3.50(+5.11%, 12일 대비 +11.11%), FNMA 거래량 3,935,097주. 우선주 두 종목은 버리가 산 시리즈가 아닐 수 있는 참고값이다.
하락 베팅 쪽: 16일 위치 그대로
버리는 10월 11일 하락 베팅 대부분을 나스닥100 지수 풋(2027년 4월 만기)과 반도체 ETF SMH 풋(2027년 6월 만기)으로 모았다. 둘 다 약 20% 외가격, 곧 지금 값보다 20%쯤 낮은 행사가격이다. 오라클·팔란티어 장기 풋은 유지했고, 비즈니스인사이더는 메트라이프·캐터필러 풋도 남아 있다고 전했다. 풋은 정해진 값에 팔 권리라 기초자산이 내릴수록 값이 오른다.
주말이라 거리도 16일 그대로다. SMH는 가정 행사가까지 10.58%, 나스닥100은 15.35% 남았다. 행사가는 버리가 밝히지 않아 보도 범위에서 고른 값이다. 그는 13일 채팅에서 풋이 계좌의 약 10%라고 했다. 계약 수와 매입 프리미엄(옵션을 살 때 낸 값)이 없어 풋 손익을 금액으로 바꿀 수는 없다.
| 풋 (가정 행사가) | 상태 | 10/16 종가 | 하루 등락 | 필요 하락률 | 근거 |
|---|---|---|---|---|---|
| SMH 2027년 6월 (482.66 = 10/9 종가×0.8) | 10/11 신규 | 539.79 | -3.41% | 10.58% | |
| 나스닥100 2027년 4월 (24,706.52 = 10/9 종가×0.8) | 10/11 주력 | 29,187.55 | -2.50% | 15.35% | |
| 메트라이프 장기 풋 (70) | 보유 유지 보도 | 100.76 | +0.49% | 30.53% | |
| 캐터필러 2027년 12월 (400) | 보유 유지 보도 | 730.76 | -0.66% | 45.26% | |
| 팔란티어 2027년 9월 (100) | 보유 유지 보도 | 186.03 | -7.22% | 46.25% | |
| 오라클 2027년 12월 (50) | 보유 유지 보도 | 128.23 | -4.64% | 61.01% |
필요 하락률 = 1 - 가정 행사가 ÷ 10월 16일 종가. 손익이나 확률이 아니다.
| 계약 | 상태 | 최근 체결 | 직전값 | 변화율 | 호가 | 거래량 | 미결제약정 | 체결 시각(EDT) | 근거 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SMH 2027-06-17 470 풋 | 10/11 신규 범위 | 30.25 | 28.00 | +8.04% | 28.90 / 31.00 | 6 | 728 | 15:59:06 | |
| 캐터필러 2027-12-17 400 풋 | 보유 유지 보도 | 9.75 | 9.50 | +2.63% | 8.00 / 12.30 | 1 | 716 | 15:30:16 | |
| 마이크론 2027-06-17 500 풋 | 10/11 청산 보도 | 14.30 | 11.63 | +22.96% | 13.90 / 15.00 | 71 | 3,330 | 15:54:13 | |
| 팔란티어 2027-06-17 50 풋 | 보유 불명 | 0.51 | 0.54 | -5.56% | 0.45 / 0.64 | 45 | 9,860 | 15:22:47 | |
| 마이크로소프트 2028-12-15 700 콜 | 6/25 공개 범위 | 61.00 | 66.99 | -8.94% | 60.50 / 63.35 | 20 | 2,990 | 15:13:36 |
일반 주식옵션 한 계약은 100주 단위다. SMH 470 풋 한 계약은 약 3,000달러다. 거래가 한두 계약뿐인 줄은 호가 폭이 넓어 체결가가 실제 가치를 잘 대표하지 못한다.
9월 28일 공매도(빌린 주식을 먼저 파는 거래)를 환매한 일곱 종목의 계산도 그대로다. 대표 진입가에 1만 달러씩 넣은 7만 달러를 그날 종가에 환매했다면 실현 추정치는 약 1,800달러(+2.62%)다. 16일까지 들고 있었다면 약 9,600달러(+13.73%)였다. 그는 환매하며 같은 종목과 지수에 풋을 샀으므로 이 차이를 놓친 이익으로 읽으면 안 된다.
절세 교체, 10월 16일 확정 종가까지
10월 5일 절세 매매는 단가와 수량이 공개되지 않았다. 아래는 모두 그날 종가에 사고팔았다고 가정한 값이다. 프레디맥 정정으로 '들고 있었다면'의 손실이 1만 달러당 약 1,000달러에서 약 1,180달러로 커졌다. 장기 콜로 바꾼 조에티스 주식은 들고 있었다면 +11.16%다.
| 종목 | 10/5 종가 | 10/16 종가 | 누적 등락률 | 1만 달러당 | 근거 |
|---|---|---|---|---|---|
| 조에티스 ZTS (판 쪽, 장기 콜로 교체) | 71.41 | 79.38 | +11.16% | +1,116.09 (들고 있었다면) | |
| 데커스 DECK (산 쪽, 룰루레몬 대용) | 80.21 | 85.71 | +6.86% | +685.70 | |
| 룰루레몬 LULU (판 쪽, 30일 뒤 재매수 계획) | 93.14 | 97.10 | +4.25% | +425.17 (들고 있었다면) | |
| 스프라우츠 SFM (판 쪽, 장기 콜로 교체) | 64.92 | 65.20 | +0.43% | +43.13 (들고 있었다면) | |
| BYD 홍콩 1211 (산 쪽) | 74.10 HKD | 73.75 HKD | -0.47% | -47.23 (홍콩달러 기준) | |
| 프레디맥 FMCC (10/5 산 쪽, 이후 매도) | 3.89 | 3.43 (정정) | -11.83% | -1,182.52 (들고 있었다면) | |
| 패니메이 FNMA (판 쪽) | 4.21 | 3.76 | -10.69% | -1,068.88 (들고 있었다면) |
프레디맥 정정 전 값은 -10.03%(1만 달러당 -1,002.57)였다.
계산할 수 있는 몫
버리가 직접 밝힌 포지션 가운데 수량과 원가가 함께 공개된 것은 없다. 실제 계좌 손익은 만들 수 없다. 대신 진입 기준가가 알려진 거래분마다 1만 달러씩 넣은 가상 바구니와, 1년 전 13F 수량을 그대로 들고 있다고 놓은 기계적 평가액을 따로 낸다. 주말이라 모두 16일 값 그대로다. 12종목 바구니는 +0.93%, 롱 5종목은 -1.44%다. 옛 13F 주식 네 종목의 기계적 시가는 약 6,570만 달러다.
| 지표 | 초기 명목 | 추정 현재가치 | 16일 하루 | 누적 손익 | 누적 수익률 | 10월 17일 값 | 근거 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 옛 13F 주식 4종목 기계적 시가 (수량 유지 가정, 원가 미공개) | 기준 없음 | 65,716,331.64 | -1,607,213.32 | 산출 불가 | 산출 불가 | 같음 | |
| 12종목 동일 금액 가상 비교 바구니 | 120,000 | 121,116.51 | -521.59 (-0.43%) | +1,116.51 | +0.93% | 같음 | |
| └ 롱 5종목 (몰리나·징둥·메르카도 평가 + 플러터·조에티스 청산 가정) | 50,000 | 49,280.15 | -521.59 | -719.85 | -1.44% | 같음 | |
| └ 공매도 7종목 청산 소계 (9월 28일 종가 환매 가정) | 70,000 (매도 명목) | 71,836.36 | 0 | +1,836.36 | +2.62% | 같음 |
이 바구니는 버리의 계좌 수익률이 아니다. 청산한 돈은 이자 없이 현금으로 둔다고 놓았다. 텐센트 7월 추가분(-6.87%)은 바구니 정의를 바꾸지 않으려고 따로 적었다. 통화도 홍콩달러다.
계산에서 뺀 것과 이유는 다음과 같다.
- 마지막 13F의 옵션 네 줄(할리버튼 콜, 엔비디아 풋, 팔란티어 풋, 화이자 콜): 행사가격·만기·프리미엄이 없다. 공시 금액은 기초주식 명목가치라 옵션 원금으로 쓸 수 없다.
- 나스닥100·SMH 풋, 오라클·팔란티어·메트라이프·캐터필러 장기 풋: 계약과 매입 프리미엄이 없다. 풋이 계좌의 약 10%라는 발언은 있지만 계좌 총액을 모른다.
- 마이크로소프트 2028년 12월 장기 콜과 주식: 계약 수·프리미엄·주식 수량이 없다. 현재 보유도 10월 14일 보도의 'reportedly' 표현에 기댄다.
- 패니·프레디 후순위 우선주: 시리즈·수량·매입가가 없다. 비중 8~10%만 있다.
- 조에티스·스프라우츠·징둥 장기 콜: 정확한 계약과 프리미엄이 없다.
- 닫았다고 보도된 마이크론·네비우스·SOXX·엔비디아 풋: 매입가와 청산가가 모두 없다.
- 원가가 없는 보유 주식(BYD·템플앤웹스터·비르켄슈토크·어도비·HCA·파이서브·빌드어베어·비바시스템즈·에로코퍼·QXO·메이퇀·하이디라오)과 팔아 버린 룰루레몬·패니메이·프레디맥·스프라우츠 주식: 누적 수익률을 만들지 않았다.
- 텐센트: 7월 23일 추가 단가만 있다. 그 몫의 수익률과 1만 홍콩달러당 손익만 적고 소계에는 넣지 않았다.
- 코어위브 공매도는 처음 판 가격이 없다. 어플라이드머티어리얼즈·램리서치는 공매도 권고 발언이지 보유가 아니다.
- 페이팔과 데커스는 따로 적었다. 9월 이후 증액분, QXO 우선주, 현금, 배당, 대여 수수료, 매매 비용, 환율, 세금은 어떤 소계에도 넣지 않았다.
회사 공시는 383일째 그대로
미국 증권거래위원회(SEC) 제출 목록에서 사이언자산운용의 마지막 분기 보유 공시(13F)는 2025년 9월 30일 기준이다. 2025년 11월 3일에 냈고 2026년 접수는 없다. 보유 기준일에서 383일이 지났다. 투자자문사 공개정보(IAPD)에는 SEC 등록이 2025년 11월 10일자로 종료(Terminated)됐고 회사는 비활성으로 나온다. 지금 버리의 포지션을 알려 주는 공식 공시는 없다. 아래 표의 C 묶음은 모두 그의 글·채팅과 그것을 전한 보도에 기댄다.
통합 포지션 표
롱은 오르기를 기대하는 보유, 숏은 공매도다. 수량이 공개되지 않은 줄에는 총 현재가치나 총손익을 만들지 않았다. 진입 기준가가 있으면 1만 달러당 손익과 수익률만 적었다. 공매도 줄에 진입 기준가가 여럿이면 거래분마다 1만 달러를 따로 넣은 값을 같은 순서로 적었다. 이를 더해 종목 전체 손익으로 읽으면 안 된다.
| 종목/상품 | 방향 | 공개 수량 | 진입 기준가/원가 | 최신가격 | 추정 현재가치 | 전일 손익 | 누적 손익 | 누적 수익률 | 추정 신뢰도 | 기준시각 | 근거 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| A. 마지막 13F (2025년 9월 30일 기준, 옛 수량 유지 가정의 재평가) · 8줄 | |||||||||||
| BRKRP 브루커 우선주 | 롱 | 48,334주 | 미공개 | 405.85 (417.62) | 19,616,353.90 (가정) | -568,891.18 (가정) | 산출 불가 | 산출 불가 | 공시 수량 높음, 현재 수량·원가 미확인 | 10/16 16:00 | |
| LULU 룰루레몬 | 롱 (2025년 공시) | 100,000주 | 미공개 | 97.10 (99.09) | 9,710,000.00 (가정) | -199,000.00 (가정) | 산출 불가 | 산출 불가 | 공시 수량 높음, 개인 계좌 10/5 매도 보도와 분리 | 10/16 16:00 | |
| MOH 몰리나헬스케어 | 롱 | 125,000주 | 미공개 | 207.36 (212.50) | 25,920,000.00 (가정) | -642,500.00 (가정) | 산출 불가 | 산출 불가 | 공시 수량 높음, 현재 수량·원가 미확인 | 10/16 16:00 | |
| SLM 샐리메이 | 롱 | 480,054주 | 미공개 | 21.81 (22.22) | 10,469,977.74 (가정) | -196,822.14 (가정) | 산출 불가 | 산출 불가 | 공시 수량 높음, 현재 수량·원가 미확인 | 10/16 16:00 | |
| HAL 할리버튼 콜 | 상승 | 2,500,000주 환산 | 행사가·만기·프리미엄 미공개 | 계약 식별 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 공시 사실만. 명목가치를 위험금액으로 쓰지 않음 | 2025-09-30 공시 | |
| NVDA 엔비디아 풋 | 하락 | 1,000,000주 환산 | 행사가·만기·프리미엄 미공개 | 계약 식별 불가 (NVDA 214.13) | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 공시 사실만 | 2025-09-30 공시 | |
| PLTR 팔란티어 풋 | 하락 | 5,000,000주 환산 | 행사가·만기·프리미엄 미공개 | 계약 식별 불가 (PLTR 186.03) | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 공시 사실만 | 2025-09-30 공시 | |
| PFE 화이자 콜 | 상승 | 6,000,000주 환산 | 행사가·만기·프리미엄 미공개 | 계약 식별 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 공시 사실만 | 2025-09-30 공시 | |
| B. 이후 개인 설명: 2025년 옵션 원금 (현재 손익과 연결 불가) · 1줄 | |||||||||||
| PLTR 50달러 풋, 2027년 만기라고 설명 | 하락 (당시) | 당시 50,000계약 | 1.84/주 = 184/계약, 원금 9,200,000 | 현재 동일 계약 미확인 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 역사적 원금 설명 확인 | 2025-11-14 보도 | |
| C1. 개인 공개: 10월 5일 절세 매매와 10월 11일 패니·프레디 교체 · 12줄 | |||||||||||
| LULU 룰루레몬 절세 매도 (9/9 롱 1위) | 롱 → 매도, 30일 뒤 재매수 계획 | 미공개 | 미공개 | 97.10 (99.09) | 청산 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 보도 사실. 매도가 미공개 | 10/16 16:00 | |
| DECK 데커스아웃도어 (룰루레몬 대용) | 롱 | 미공개 | 미공개 (가정: 10/5 종가 80.21) | 85.71 (86.58) | 산출 불가 | -108.47/1만 달러 (가정) | +685.70/1만 달러 (가정) | +6.86% (가정) | 매수 보도 높음, 손익 낮음(단가 가정) | 10/16 16:00 | |
| FNMA 패니메이 보통주 (롱 15위) | 롱 → 매도 (10/5), 10/11 'sold out' | 미공개 | 미공개 | 3.76 (3.66) | 청산 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 보도 사실. 가격만 | 10/16 장외 확정 | |
| FMCC 프레디맥 보통주 (롱 16위) | 롱 (10/5 증액) → 전량 매도 | 미공개 | 미공개 | 3.43, 3.50에서 정정 (3.33) | 청산 | 0 (청산 뒤) | 산출 불가 | 산출 불가 | 매도 보도 높음, 단가 미공개 | 10/16 장외 확정 | |
| 패니메이·프레디맥 후순위 우선주 여러 시리즈 | 롱 | 미공개 (계좌의 약 8~10%) | 미공개 (버리: 전체 시리즈 평균 액면의 약 1/4) | 참고 FNMAS 7.50 (7.90) / FMCKJ 7.00 (7.40) | 산출 불가 | 산출 불가 (참고 -5.06% / -5.41%) | 산출 불가 | 산출 불가 (버리 기대 4~5배) | 매수·비중 보도 높음, 시리즈·단가 미공개 | 10/16 장외 | |
| ZTS 조에티스 주식 (롱 5위) | 롱 → 매도 | 미공개 | 73.60 | 79.38 (78.42); 매도가 가정 71.41 | 청산 | 0 | -297.55/1만 달러 (실현 가정) | -2.98% | 청산 보도 높음, 손익 낮음 | 10/16 16:00 | |
| ZTS 조에티스 2028·2029년 장기 콜 | 상승 | 미공개 | 행사가·프리미엄 미공개 | 계약 식별 불가 (기초 79.38) | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 보도 사실만 | 10/16 16:00 | |
| SFM 스프라우츠 2028·2029년 장기 콜 | 상승 | 미공개 | 행사가·프리미엄 미공개 | 계약 식별 불가 (기초 65.20) | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 보도 사실만 | 10/16 16:00 | |
| SFM 스프라우츠 주식 (롱 6위) | 롱 → 매도 | 미공개 | 미공개 | 65.20 (66.63) | 청산 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 보도 사실. 가격만 | 10/16 16:00 | |
| BYD (홍콩 1211) | 롱 | 미공개 ('상당한 규모') | 미공개 | 73.75 HKD (72.95) | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 보도 사실. 가격만 | 10/16 홍콩 종가 | |
| JD 징둥닷컴 2029년 외가격 콜 | 상승 | 미공개 | 행사가·프리미엄 미공개 | 계약 식별 불가 (JD 27.01) | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 보도 사실만 | 10/16 16:00 | |
| MET 메트라이프 장기 풋 (70달러대) + 2029년 외가격 풋 | 하락 (보유 유지 보도) | 미공개 | 프리미엄 미공개 | 계약 식별 불가 (MET 100.76, 전일 100.27) | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | BI 보도: 여전히 보유 | 10/16 16:00 | |
| C2. 개인 공개: 9월 28일 공매도 환매 (9월 28일 종가 환매 가정) · 8줄 | |||||||||||
| CAT 캐터필러 공매도 | 숏 → 환매 | 미공개 | 1,060.98 / 893.49 / 844.00 | 730.76 (735.64); 환매 가정 819.95 | 청산 | 0 | +2,271.77 / +823.07 / +284.95 (1만 달러당, 실현 추정) | +22.72% / +8.23% / +2.85% | 환매 보도 높음, 실현 손익 낮음 | 10/16 16:00 | |
| SOXX 반도체 ETF 공매도 | 숏 → 환매 | 미공개 | 642.80 / 535.83 / 533.00 | 493.39 (514.71); 환매 가정 560.79 | 청산 | 0 | +1,275.82 / -465.82 / -521.39 (1만 달러당, 실현 추정) | +12.76% / -4.66% / -5.21% | 환매 보도 높음, 실현 손익 낮음 | 10/16 16:00 | |
| PLTR 팔란티어 공매도 | 숏 → 환매 | 미공개 | 175.00 | 186.03 (200.50); 환매 가정 187.48 | 청산 | 0 | -713.14 (1만 달러당, 실현 추정) | -7.13% | 환매 보도 높음, 실현 손익 낮음 | 10/16 16:00 | |
| MU 마이크론 공매도 | 숏 → 환매 | 미공개 | 1,051.87 / 933.86 / 924.00 | 878.84 (931.24); 환매 가정 1,053.98 | 청산 | 0 | -20.06 / -1,286.27 / -1,406.71 (1만 달러당, 실현 추정) | -0.20% / -12.86% / -14.07% | 환매 보도 높음, 실현 손익 낮음 | 10/16 16:00 | |
| ORCL 오라클 공매도 | 숏 → 환매 | 미공개 | 145.00 / 152.00 | 128.23 (134.47); 환매 가정 132.60 | 청산 | 0 | +855.17 / +1,276.32 (1만 달러당, 실현 추정) | +8.55% / +12.76% | 환매 보도 높음, 실현 손익 낮음 | 10/16 16:00 | |
| NBIS 네비우스 공매도 | 숏 → 환매 | 미공개 | 211.77 / 247.00 | 165.47 (188.41); 환매 가정 231.88 | 청산 | 0 | -949.62 / +612.15 (1만 달러당, 실현 추정) | -9.50% / +6.12% | 환매 보도 높음, 실현 손익 낮음 | 10/16 16:00 | |
| NVDA 엔비디아 공매도 | 숏 → 환매 | 미공개 | 210.28 | 214.13 (217.23); 환매 가정 228.86 | 청산 | 0 | -883.58 (1만 달러당, 실현 추정) | -8.84% | 환매 보도 높음, 실현 손익 낮음 | 10/16 16:00 | |
| CRWV 코어위브 공매도 | 숏 → 환매 | 미공개 | 미공개 | 61.39 (69.69) | 청산 | 0 | 산출 불가 | 산출 불가 | 환매 보도 높음, 진입가 미공개 | 10/16 16:00 | |
| C3. 개인 공개: 9월 28일 장기 풋과 10월 11일 통합 (행사가 범위·만기월만 공개, 프리미엄 미공개) · 10줄 | |||||||||||
| MU 마이크론 2027년 6월 풋, 500달러대 | 하락 → 청산 보도 (NDX·SMH로 이동) | 미공개 | 프리미엄 미공개 | 참고 상장 계약 14.30 (11.63); 기초 878.84 | 청산 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 청산은 보도 요약 | 옵션 15:54:13 | |
| NBIS 네비우스 2027년 6월 풋, 두 자릿수 | 하락 → 청산 보도 | 미공개 | 프리미엄 미공개 | 계약 식별 불가 (기초 165.47) | 청산 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 청산은 보도 요약 | 10/16 16:00 | |
| CAT 캐터필러 2027년 12월 풋, 약 400달러 | 하락 (보유 유지) | 미공개 | 프리미엄 미공개 | 참고 상장 계약 9.75 (9.50), 거래 1계약; 기초 730.76 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | BI 보도: 여전히 보유. 참고 계약은 버리 계약 아님 | 옵션 15:30:16 | |
| SOXX 2027년 9월 풋, 400달러대 초반 | 하락 → 청산 보도 (SMH로 이동) | 미공개 | 프리미엄 미공개 | 계약 식별 불가 (기초 493.39) | 청산 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 청산은 보도 요약 | 10/16 16:00 | |
| PLTR 팔란티어 2027년 9월 풋, 100달러대 초반 | 하락 (보유 유지) | 미공개 | 프리미엄 미공개 | 계약 식별 불가 (기초 186.03, 전일 200.50) | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 보유 유지 보도 | 10/16 16:00 | |
| NVDA 엔비디아 2027년 9월 풋, 100달러대 중반 | 하락 → 청산 보도 | 미공개 | 프리미엄 미공개 | 계약 시세 미확인 (기초 214.13) | 청산 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 청산은 보도 요약 | 10/16 16:00 | |
| ORCL 오라클 2027년 12월 풋, 두 자릿수 중반 | 하락 (보유 유지) | 미공개 | 프리미엄 미공개 | 계약 식별 불가 (기초 128.23, 전일 134.47) | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 보유 유지 보도 | 10/16 16:00 | |
| 나스닥100 지수 2027년 9월 풋, 24,000대 (9/28 보도) | 하락 | 미공개 | 프리미엄 미공개 | 계약 식별 불가 (지수 29,187.55, 전일 29,935.60) | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 10/11 보도 4월물과 관계 불명 | 10/16 종가 | |
| 나스닥100 지수 2027년 4월 풋 (하락 베팅 주력) | 하락 | 미공개 | 행사가·프리미엄 미공개 (약 20% 외가격) | 계약 식별 불가 (지수 29,187.55) | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 보도 사실만. BI는 만기를 2027년 6월로 적음 | 10/16 종가 | |
| SMH 반도체 ETF 2027년 6월 풋, 약 20% 외가격 | 하락 | 미공개 | 프리미엄 미공개 | 참고 470 풋 30.25 (28.00), 거래 6계약; SMH 539.79 (558.84) | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 보도 사실. 참고 계약은 버리 계약 아님 | 옵션 15:59:06; ETF 16:00 | |
| C4. 개인 공개: 9월 9일 롱 순위(크기 순)와 이후 신규, 6월 장기 콜, 홍콩 보유 · 19줄 | |||||||||||
| MOH 몰리나헬스케어 (롱 2위) | 롱 | 미공개 | 198.00 (특정 증액분) | 207.36 (212.50) | 산출 불가 | -259.60/1만 달러 (추정) | +472.73/1만 달러 (추정) | +4.73% | 중간: 단가·종가 확인, 수량·전체 원가 미공개 | 10/16 16:00 | |
| MELI 메르카도리브레 (롱 3위) | 롱 | 미공개 (9/22 증액) | 1,850.00 (특정 증액분) | 1,834.00 (1,856.98) | 산출 불가 | -124.22/1만 달러 (추정) | -86.49/1만 달러 (추정) | -0.86% | 중간, 9/22 증액분 제외 | 10/16 16:00 | |
| TPW 템플앤웹스터 (롱 4위, 호주) | 롱 | 미공개 (9/21 증액) | 미공개 | 4.45 AUD (4.27) | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 가격만 | 10/16 ASX 종가 | |
| JD 징둥닷컴 (롱 7위) | 롱 | 미공개 | 27.58 (특정 증액분) | 27.01 (27.39) | 산출 불가 | -137.78/1만 달러 (추정) | -206.67/1만 달러 (추정) | -2.07% | 중간: 단가·종가 확인, 수량 미공개 | 10/16 16:00 | |
| BIRK 비르켄슈토크 (롱 8위) | 롱 | 미공개 (9/22 증액) | 미공개 | 33.85 (35.89) | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 가격만 | 10/16 16:00 | |
| ADBE 어도비 (롱 9위) | 롱 | 미공개 | 미공개 | 245.20 (251.67) | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 가격만 | 10/16 16:00 | |
| HCA 헬스케어 (롱 10위) | 롱 | 미공개 | 미공개 | 458.84 (468.50) | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 가격만 | 10/16 16:00 | |
| FISV 파이서브 (롱 11위, 10/5 보유 유지) | 롱 | 미공개 | 미공개 | 47.55 (47.21) | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 가격만 | 10/16 16:00 | |
| FLUT 플러터 (롱 12위) | 롱 → 전량 매도 (9/11) | 미공개 | 약 107.00 (7/8 공개분) | 75.60 (76.18); 매도가 가정 100.56 | 청산 | 0 | -601.87/1만 달러 (실현 가정) | -6.02% | 청산 보도 높음, 손익 낮음 | 10/16 16:00 | |
| BBW 빌드어베어 (롱 13위) | 롱 | 미공개 (9/22 증액) | 미공개 | 24.96 (26.10) | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 가격만 | 10/16 16:00 | |
| VEEV 비바시스템즈 (롱 14위) | 롱 | 미공개 | 미공개 | 310.36 (313.03) | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 가격만 | 10/16 16:00 | |
| PYPL 페이팔 (롱 17위) | 롱 | 미공개 | 6월 증액분 40.98 | 56.70 (57.16) | 산출 불가 | -112.25/1만 달러 | +3,836.02/1만 달러 (6월 증액분 추정) | +38.36% | 중간: 본인 공개 단가, 증액분만 | 10/16 16:00 | |
| ERO 에로코퍼 (9/21 신규) | 롱 | 미공개 ('중간 규모') | 미공개 (9/21 종가 34.70 참고) | 34.16 (34.75) | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 가격만 | 10/16 16:00 | |
| QXO 보통주 (9/21 신규, 9/22 증액) | 롱 | 미공개 ('풀 포지션') | 미공개 | 10.86 (11.18) | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 가격만 | 10/16 16:00 | |
| QXO 5.5% 시리즈B 의무전환우선주 | 롱 | 미공개 ('풀 포지션') | 미공개 | 별도 시세 미확인 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 보유 보도만 | 9/21·22 공개 | |
| 텐센트 (홍콩 0700) · 10/18 보완 | 롱 | 미공개 | 7/23 추가분 448.60 HKD (전체 원가 아님) | 417.80 HKD (417.80) | 산출 불가 | 0/1만 홍콩달러 | -686.58/1만 홍콩달러 (추정) | -6.87% | 단가는 본인 공개로 높음, 현재 보유는 10/14 2차 보도로 중간. 9/9 순위 17곳에 없음 | 10/16 홍콩 종가 | |
| 메이퇀 (홍콩 3690) · 10/18 보완 | 롱 | 미공개 | 미공개 | 75.70 HKD (75.45) | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 낮음~중간: 2차 보도만, 버리 원문 미확인 | 10/16 홍콩 종가 | |
| 하이디라오 (홍콩 6862) · 10/18 보완 | 롱 | 미공개 | 미공개 | 9.37 HKD (9.35) | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 낮음~중간: 2차 보도만, 버리 원문 미확인 | 10/16 홍콩 종가 | |
| MSFT 마이크로소프트 2028년 12월 장기 콜, 700달러대 초반 (6/25 공개) | 상승 | 미공개 | 프리미엄 미공개 (공개 당시 주가 350~373) | 참고 700 콜 61.00 (66.99); MSFT 529.05 (539.44) | 산출 불가 | 산출 불가 (참고 계약 -8.94%) | 산출 불가 | 산출 불가 | 매수 공개 높음, 현재 보유는 'reportedly' 보도로 낮음~중간 | 옵션 15:13:36; 주식 16:00 | |
| C5. 발언·청산 완료·보유 상태 불명 옵션 · 5줄 | |||||||||||
| AMAT·LRCX 공매도 권고 발언 (9/23 보도) | 숏 권고 | 해당 없음 | 해당 없음 | AMAT 409.29 (430.01) / LRCX 263.94 (277.46) | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 | 해당 없음 | 보도 인용만 | 10/16 16:00 | |
| PLTR·NVDA 2026년 12월 풋 | 하락 | 0 | 미공개 | 청산 | 0 | 0 | 산출 불가 | 산출 불가 | 청산 사실만 | 9/9 청산 공개 | |
| PLTR 2027-06-17 50달러 풋 | 하락 | 미공개 | 프리미엄 미공개 | 0.51 (0.54), 호가 0.45/0.64, 거래 45계약 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 시세만, 9/28 롤 보도 뒤 보유 여부 불명 | 15:22:47 | |
| QQQ 2027년 풋 | 하락 | 미공개 | 행사가 600달러대 중후반 보도 | 계약 식별 불가 (QQQ 709.80, 전일 728.00) | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 9/28 나스닥100 지수 풋으로 흡수, 롤 사실만 | 10/16 16:00 | |
| SOXX 2027년 1월 330달러 풋 | 하락 | 미공개 ('a decent number') | 프리미엄 미공개 | 계약 시세 미확인 (SOXX 493.39) | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 산출 불가 | 4/26 신규. 10/11 발언으로 남았을 가능성 낮음, 확인 불가 | 10/16 16:00 | |
9월 9일 순위는 당시 공개한 크기 순서다. 그 뒤 매도와 신규 진입이 있었으므로 지금도 롱이 17종목이라는 뜻은 아니다. 공매도 기준가는 특정 공개분의 가격이라 전체 평균원가가 아니다. 환매 손익은 실제 체결가 대신 9월 28일 종가로 계산한 추정이다. 진입가 출처는 몰리나 198달러(팁랭크스), 메르카도 1,850달러(8월 12일 공개), 징둥 27.58달러·플러터 107달러(7월 8일 공개), 페이팔 40.98달러(6월 본인 공개), 마이크론·오라클·네비우스 추가분(8월 공개)이다.
10월 17일에 낸 숫자와 견주면
| 항목 | 10월 17일 발표 값 | 10월 18일 확인 | 변화 | 근거 |
|---|---|---|---|---|
| 새 매매 공개 (신규·청산·증액·감액) | 없음. 10/14 자선 글 뒤 새 글 없음 | 10/17 21:10 GMT 유료 'Foundations' 글. 공개 부분에 매매 없음 | 신규·청산·증액·감액 없음 | |
| 프레디맥 보통주 16일 종가 | 3.50 (+5.11%, 12일 대비 +11.11%) | 3.43 (+3.00%, 12일 대비 +8.89%) | 확정값 정정 -0.07달러 | |
| 프레디맥 10/5 종가 대비 | -10.03% (-1,002.57/1만 달러) | -11.83% (-1,182.52/1만 달러) | -1.80%p (정정) | |
| 패니메이 보통주 16일 거래량 | 3,935,097주 | 11,283,839주 | 확정값 정정 (종가 3.76 같음) | |
| 보통주 대 우선주, 12일 대비 | 보통주 앞섬 (+8.36%·+11.11% 대 +4.17%·+7.36%) | 보통주 앞섬 (+8.36%·+8.89% 대 +4.17%·+7.36%) | 판단 유지, 프레디맥 격차 축소 | |
| 텐센트 7/23 추가분 | 표에 없음 | 448.60 → 417.80 HKD, -6.87% | 누락 행 보완 (새 매매 아님) | |
| 메이퇀·하이디라오 | 표에 없음 | 10/14 보유 보도, 가격만 (75.70 / 9.37 HKD) | 보도 행 보완 (새 매매 아님) | |
| 통합 표 줄 수 | 60줄 | 63줄 | +3줄 (홍콩 보완) | |
| 12종목 바구니 / 롱 5종목 | +0.93% / -1.44% | +0.93% / -1.44% | 같음 (휴장) | |
| 옛 13F 주식 4종목 기계적 시가 | 65,716,331.64 | 65,716,331.64 | 같음 | |
| SEC 상태·최신 13F | Terminated (2025-11-10), 기준일 2025-09-30, 382일 | 같음, 383일 | 경과일만 늘었다 |
계산의 바닥
사실은 공식 공시의 수량과 등록 상태, 버리의 글·채팅과 그것을 인용한 보도, 시장 종가와 옵션 체결값이다. 추정은 특정 진입 기준가를 쓴 1만 달러당 가격 손익이다. 가정은 공개한 날의 종가를 실제 매매가 대신 쓰거나, 옛 13F 수량이 지금도 남아 있다고 놓거나, '약 20% 외가격'을 10월 9일 종가의 80%로 바꾸고 개별 풋 행사가를 보도 범위에서 고른 부분이다. 텐센트 현재 보유도 2차 보도에 기댄 가정이다.
- 롱 수익률 = (평가 또는 청산 가정가 ÷ 진입 기준가 - 1) × 100. 공매도 수익률 = (진입 기준가 - 환매 가정가) ÷ 진입 기준가 × 100.
- 1만 달러당 누적 손익 = 10,000 × 수익률 ÷ 100. 보유 롱의 전일 손익 = 10,000 × (16일 종가 - 15일 종가) ÷ 진입 기준가. 청산 뒤 전일 손익은 0이다.
- 텐센트 = 10,000홍콩달러 × (417.80 ÷ 448.60 - 1) = -686.58홍콩달러. 달러로 바꾸지 않았다.
- 옛 13F 주식 평가액 = 공시 수량 × 16일 종가. 원가가 없어 누적 손익은 만들지 않는다.
- 행사가격까지 필요 하락률 = 1 - 가정 행사가격 ÷ 16일 종가.
- 일반 주식옵션의 주당 가격에 100을 곱하면 한 계약 가격이다. 계약 수가 없으면 총액은 알 수 없다.
다음 숫자는 19일 월요일 장에서 나온다. 이날은 캐터필러의 배당락일(주당 1.63달러)이라 주가가 그만큼 낮게 출발하기 쉽고, 버리가 들고 있다는 캐터필러 풋에는 작게 유리하다. 21일 미국 장 마감 뒤에는 몰리나헬스케어가 3분기 실적을 내고 22일 오전 8시(미국 동부, 한국시각 오후 9시)에 설명회를 연다. 몰리나는 버리의 공개 롱 2위이자 13F에 남은 종목이고, 16일 종가 207.36달러는 그가 9월에 늘린 198달러보다 5% 남짓 높다.
확인하지 못한 것
- 10월 17일 'Foundations' 글의 유료 본문. 공개 부분 뒤에 포지션 언급이 있는지 알 수 없다.
- 텐센트를 지금도 들고 있는지, 몇 주인지. 9월 9일 롱 순위 17곳에 없던 이유도 공개 자료로 가릴 수 없다. 메이퇀·하이디라오 보유는 버리 원문에서 확인하지 못했다.
- TheStreet 'Michael Burry just made another bold move on Wall Street' 원문은 열리지 않았다.
- Portpourri 기능의 공개 시점과 내용.
- 나스닥100·SMH 풋의 정확한 행사가·계약 수·매입가. 나스닥100 풋 만기(4월 또는 6월)도 보도마다 다르다.